“240万吨的铁水啊，足以说明行业危机多么严重，产能严重过剩。”在近期举办的一次会议上，上海钢联资讯总监徐向春痛心疾首的说道，如果再不主动限产，可能重蹈2015年覆辙。

彼之蜜糖吾之砒霜。作为房地产行业的上游行业，同时也是钢材消费最大的行业，伴随着房地产的高速发展，钢铁行业也是一路“高歌猛进”，钢产量连续28年世界第一。然而随着房地产高速增长的时代落幕，钢铁行业也陷入了“囚徒困境”。

业内人士表示，房地产市场的繁荣推动了钢铁行业的发展，同时政府、钢企、钢贸商乃至行业的每一个从业者，都制造了这场“泡沫”也参与这场“盛宴”。然而泡沫破裂潮水退去，参与者也最终成了受害者，谁该为行业的恶果买单？

钢价大跌背后的底在哪？

病来如山倒，病去如抽丝。自2016年，钢铁行业进入上行周期。2021年5月，螺纹钢期货加权价格达到2016年以来的新高，一度攀升至6191元/吨。此后，运行重心下移，钢铁行业进入下行周期。截至2024年7月22日，螺纹钢期货加权收盘价为3460元/吨。

钢铁行业下行周期拉长，已成为共识。“此次行业变革不仅持续时间长，且波动幅度强，影响深度大，钢铁行业进入一场关乎生死存亡的洗牌阶段。”一名不愿意透漏姓名的业内人士说道。

上述人士表示，2021年是钢铁行业的分水岭。2020—2021年钢材价格一路上行，并于2021年5月创出历史新高。而2021年下半年开始，地产市场主要指标明显下滑，基建增速有所放缓，造成建材需求大幅走弱。虽然汽车、家电等制造业和钢材直接出口表现相对较好，但难以扭转钢材需求整体下行局面。随着钢材供应的宽松，钢材价格运行中枢下移，在压力传导之下，上游原燃料价格也相应回落。目前，钢铁行业下行周期已持续3年。

近日，24家上市钢企披露上半年业绩预告，有15家预计出现亏损。对于亏损的主要原因，几乎所有的钢企都归结于“产能过剩、需求不足、原料高企”等原因。

自上周以来，由“螺纹钢新旧国标切换”引发的钢价大跌，盘面跌幅超400元，由此也创下近四年以来新低，跌到了3300元/吨左右。但跌势仍未见底，市场恐慌情绪达到高点，市场一片风声鹤唳、草木皆兵，“钢价会不会重现2015年的悲剧”、“会不会再次回到“2”字头”等声音不绝于耳。

中钢网原料分析师廉士君表示，从5月27日开始钢价就持续下跌，将近两个月了，螺纹钢现货价格也从3850元左右，跌到了3300元左右，跌幅550元，从时间和空间上来说，具备形成底部的条件。

对于此次钢价下跌的原因，廉士君认为，当前好几个外部因素同时打压了钢价将继续向下调整：

一是宏观预期短期缺位，导致市场信心不足，央行间接降息也没能阻止黑色系大宗商品价格下跌，市场情绪极度低迷；

二是螺纹钢新旧国标切换导致短期现货市场抛压较重，冲击市场。同时钢厂换新国标之后，短期停产检修增多，负反馈压力加大；

三是近期铁水高产，意味着钢材产量依然偏高，实际下游需求又不好，产业供需矛盾突出；

四是今年全国范围雨水天气较多，导致各地汛期不断，对市场需求也形成了明显冲击；

五是产能过剩问题，政策力度不足，始终得不到有效解决。

六是宏观货币政策的影响，在美元高利率影响下，人民币上半年面临较大的贬值压力，这使得国内央行始终不敢采用降息等刺激性的货币政策，导致国内通货紧缩越来越明显，无法解决有效需求不足的矛盾，以及改善钢铁行业下游资金问题；

七是特朗普枪击事件后，市场普遍认为下届美国总统大概率可能就是特朗普了。在这种预期下，市场根据之前特朗普针对中国的言论被再次放大，也对国内大宗商品市场构成不利影响。

廉士君表示，目前资本市场和大宗商品市场的全面下跌，信心缺乏是最主要的原因，其次才是外部因素的影响，所以预测钢材价格的底部区域有点难。他同时认为，在钢材价格底部，市场情绪往往非常悲观，对宏观预期视而不见，钢贸商不计成本的抛售，等到情绪释放结束，底部也将悄然而至。

唐宋产业大数据股份有限公司董事长宋雷也持相同的看法，他表示，市场在恐慌中见底，在怀疑中上涨，在狂热中结束。市场越恐慌越好，证明要见底了。

产能过剩的恶果谁买单？

从2022年开始，钢铁行业利润出现滑坡，成为此次钢铁“新周期”的标志性年份，统计局数字显示，当年黑色金属冶炼和压延加工业利润与前一年相比下滑了91.3%，2023年行业经营形势未见根本好转，钢材售价持续走低，而铁矿石、焦煤等原材料成本却居高不下，双重压力之下，企业利润空间被极度压缩，有大型钢企负责人认为，当前钢铁行业已进入“冰河时期”，正面临惨烈竞争时代的严峻形势。

对于钢铁行业，“产能过剩”一词并不陌生，在2015-2016年供给侧改革中，钢铁行业就是重点调控行业。自2021年，粗钢产量调控工作一直持续。然而，多项数据显示钢铁行业至今仍未能与“产能过剩”脱离：产能利用率低、钢材价格下滑、企业盈利能力下降等仍困扰行业。

削减产能，中国钢铁产业最热门的话题，每一次提起都会引来一片支持之声。在全行业多年难见盈利的情况下，吨钢效益不如一瓶矿泉水的现实让这个行业无比尴尬，问题在于，从身上割肉并不是所有人都愿意的，“凭什么缩减我的产能？”这样的问题曾经让有关方面进退维谷。

“当前钢铁行业产能过剩问题依然突出，是悬在钢铁行业头上的一把利剑，产能过剩问题解决不好，将严重影响行业竞争力的提升和可持续发展。”在2023年底的一场钢铁企业经济运行座谈会上，中钢协副会长唐祖君说。

早在1996年，中国就成为世界最大的产钢国，当时的年度钢产量在1亿吨左右。十年后的2016年，年度钢产量增加了7倍，超过8亿吨。尽管在2013年，工业和信息化部就发布过19个工业行业第一批淘汰落后产能企业名单，其中炼钢淘汰落后产能涉及山东、河北、重庆等省市２４家企业，但钢铁产能过剩的情况，在此之后反而越来越明显，并且导致了整个行业陷入亏损。

据了解，尽管在粗钢平控的影响下，2021年全国重点大中型钢企利润创出3524亿元的历史新高，但当年12月全行业亏损，2022年、2023年的利润分别为982亿元和855亿元，同比分别下降72.1%和12.5%。

利润普遍严峻，钢厂却不愿意实现主动减产。“靠行业自律，钢厂自发减产是行不通。钢厂在市场低迷时期陷入囚徒困境成为常态，市场机制难以在钢铁市场正常发挥配置资源作用。”徐向春表示。

悲观者正确，乐观者前行。在行业极度悲观、信心即将崩塌之际，接下来的行情走势就变得尤为重要。天津友发钢管集团高级顾问韩卫东认为，当前的市场主要说明三个问题：

一是价格已经低于近两年震荡的低点，也相当于2017年去掉地条钢后最低月结算价格，属于超跌状态；

二是七月份前半月非常好，随后受天气和行情波动影响需求变差。但可以肯定的是，今年下半年的需求会明显好于上半年，因为下半年GDP要比上半年增13%，才能保证全年5%的目标完成；

三是目前市场大部份钢企亏损严重，主动减产增多，市场很快达到平衡，后期行政限产开始后，市场将可能出现供需错配引发巿场上涨。同时他提醒要关注文华商品指数止跌回升时刻。

业内人士也认为，今年钢价或呈现“两头高、中间低”的态势，行业供需矛盾突出，短期来看，市场处在需求和宏观真空期，在需求同比下滑叠加季节性走弱环境下，市场心态悲观，短期内价格将在底部震荡， 但随着政策资金到位情况改善，8、9月需求将迎来边际好转，信心重建后将迎来一轮反弹行情。

江苏富实数据研究院院长蔡拥政表示，2024年下半年，钢铁行业会在波折中前行。三季度，在降准降息、国债资金支持、出口增长及政策呵护下，市场运行相对平稳，价格筑底后小幅反弹的概率较大；四季度，美联储货币政策大概率转向，加之多国大选落地，人民币汇率、出口贸易的影响因素增加，钢价再度面临调整风险。